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　　周二美油收漲近2%，盡管市場預(yù)期美國上周原油庫存或再刷紀錄新高，但美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好及美股高開令市場風險意愿顯著回升，不過美元走強依然令油價漲幅受限。

　　美國能源資料協(xié)會(EIA)周一公布的月度石油供應(yīng)報告顯示，美國12月原油產(chǎn)量減少4.3萬桶至926萬桶/日，為2014年11月以來最低水平。

　　美國12月原油產(chǎn)量第三個月下降，因最大幾個頁巖油生產(chǎn)州產(chǎn)量減少，這表明持續(xù)19個月的油價下跌終于對產(chǎn)量產(chǎn)生了影響，不過海上原油產(chǎn)量增加抵消了頁巖油產(chǎn)量減少的影響。

　　此外，據(jù)報道，主要產(chǎn)油國之一伊拉克原油日均產(chǎn)量下跌12.5萬桶，至438.5萬桶/天，因該國北部地區(qū)管道輸油的原油出口暫停。此外，沙特原油產(chǎn)出維持在1020萬桶/天。

　　“油價之所以上漲是受到中國降準及報道稱原油產(chǎn)出有所下降，”London brokerage PVM Oil Associates原油分析師Tamas Varga指出。

　　IEA高級分析師表示，全球油價看似已觸底反彈且料今年將走高，因投資減少緩解供應(yīng)過剩。

　　IEA原油行業(yè)及市場主管Neil Atkinson指出，不過，中期內(nèi)油價漲勢仍受到抑制，因一旦油價上漲使得油商再次有利可圖，美國頁巖油產(chǎn)量恐將隨著增加。

　　“一旦油價回升至40-50美元/桶，原油生產(chǎn)商恐將將此視為擴大生產(chǎn)的信號，”Atkinson表示。

　　凍產(chǎn)協(xié)議近日引發(fā)市場廣泛關(guān)注一度提振油價上漲，不過相較于將產(chǎn)量凍結(jié)在1月高位，市場更希望產(chǎn)油國能達成減產(chǎn)協(xié)議，但這一期望看似仍渴望不可及。據(jù)石油輸出國組織(OPEC)消息人士及代表官員指出，即使油價持續(xù)極度偏低，OPEC也極不可能在6月的下次會議減產(chǎn)，因為還無法確定伊朗產(chǎn)量增加速度如何。

　　據(jù)多名中東國家官員在內(nèi)的消息人士稱，沙特阿拉伯等OPEC成員國，亦希望先檢驗俄羅斯堅守凍結(jié)產(chǎn)量的承諾，再針對穩(wěn)定油價提出進一步措施。

　　自供應(yīng)過剩導(dǎo)致油價開始大跌以來，已超過18個月，沙特、卡塔爾、委內(nèi)瑞拉、以及不屬OPEC的俄羅斯，上個月達成協(xié)議，將把產(chǎn)量凍結(jié)于1月水準，這是15年來首次的全球石油協(xié)議。

　　沙特阿拉伯石油部長Ali al-Naimi上周表示，降低供應(yīng)并不在考慮之列，但他也指出，凍結(jié)產(chǎn)量只是平衡油市的第一步。日前油價已跌至2003年以來低位。

　　“或許到年底，真的明顯看出伊朗實際產(chǎn)量符合宣稱的水準時(減產(chǎn)會變得有可能)。但不會是在6月，”一名OPEC中東成員國的消息人士稱。

　　Oilprice撰文指出，真正主宰全球油價的是美國庫欣地區(qū)的庫存。WTI和布倫特原油價格與庫欣庫存規(guī)模呈負相關(guān)關(guān)系，雖然全球經(jīng)濟和政治大事件有能力影響油價，但若沒有庫欣庫存水平的支持，這些因素的影響都將是“短命的”。

　　截止2016年2月26日當周，WTI的交易量(310萬手合約)幾乎是布倫特ICE交易量(120萬手合約)的3倍。若想讓國際油價上行，庫欣的原油庫存必須下降。這意味著美國必須收緊石油產(chǎn)出，同時輸往庫欣的加拿大輕質(zhì)原油產(chǎn)出也必須減少。

　　雖然國際大事重要，但庫欣的可比較庫存掌控著國際油價。這并不是說世界其他地區(qū)減產(chǎn)和減庫存無法影響油價，但正是北美的非傳統(tǒng)原油生產(chǎn)導(dǎo)致的全球供應(yīng)過剩造成了油價崩潰。

　　過去兩年的經(jīng)驗表明，除非美國和加拿大的原油產(chǎn)出下滑到足以削減庫欣的原油庫存，否則國際油價都不可能上漲。近來持平的可比較原油存儲表明，近期油價的高低可能取決于庫欣原油的流出或流入。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，庫欣庫存減少300至500萬桶，就可導(dǎo)致WTI原油價格上漲10至15美元，2015年4月至6月的情況就是如此。換言之，庫欣庫存增加幾百萬桶，就可能令油價跌到20美元區(qū)間。