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　　俄羅斯央行近期警告沙特對于俄羅斯傳統(tǒng)原油出口市場的入侵將加劇俄羅斯經(jīng)濟(jì)的金融風(fēng)險(xiǎn)。俄羅斯70%的原油出口對象是歐洲，而現(xiàn)在隨著油價(jià)的不斷走低，沙特阿拉伯正在不斷蠶食俄羅斯在歐洲市場的份額。

　　為應(yīng)對這一局面，俄羅斯的出口原油不得不加大折扣力度。據(jù)彭博社報(bào)道，俄羅斯烏拉爾混合原油在鹿特丹的交易價(jià)格之前較布倫特原油價(jià)格低2美元。但是隨著沙特加入戰(zhàn)局，這一折扣已經(jīng)擴(kuò)大至3.5美元。俄羅斯央行在最近的報(bào)告中警告到，“沙特涉足歐洲原油市場將給烏拉爾混合原油帶來巨大的不利影響。”

　　俄羅斯官員指責(zé)沙特正在歐洲市場以“傾銷”的方式搶奪市場份額。俄羅斯石油公司(Rosneft)首席執(zhí)行官表示這將產(chǎn)生不良的后果。

　　受油價(jià)暴跌和西方對俄羅斯制裁的影響，俄羅斯經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)。俄羅斯經(jīng)濟(jì)今年可能會萎縮3.2%。

　　原油出口占到了俄羅斯政府財(cái)政收入的近一半。當(dāng)一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)如此依賴石油時(shí)，油價(jià)大跌造成盧布大幅貶值也就變得不再那么奇怪，盡管盧布在過去一個(gè)月中收復(fù)了一些失地。盧布走弱推高了俄羅斯國內(nèi)的通脹率，給俄羅斯央行帶來了難題。

　　為了阻止盧布進(jìn)一步貶值以及通脹率的的不斷攀升，俄羅斯央行自2015年開始采取了激進(jìn)的措施，將利率上調(diào)至17%。但是，這一激進(jìn)措施卻給經(jīng)濟(jì)帶來了負(fù)面影響。隨著盧布的穩(wěn)定，俄羅斯央行又將利率下調(diào)至目前的11%。

　　為了應(yīng)對俄羅斯目前身處的艱難金融環(huán)境，俄羅斯除了產(chǎn)出更多的石油似乎并沒有更好的選擇。至少到目前，這一策略是成功的。根據(jù)歐佩克最新的月度報(bào)告顯示，俄羅斯原油產(chǎn)量在2015年預(yù)計(jì)每天將增加7萬桶，達(dá)到平均1075萬桶/天的水平。原油產(chǎn)量在10月達(dá)1078萬桶/天，創(chuàng)后蘇聯(lián)時(shí)代的最新記錄。

　　但是，俄羅斯原油產(chǎn)量的增加是有限的。俄羅斯政府需要財(cái)政收入，因此不會熱衷于減稅。俄羅斯政府在削減出口商品稅收計(jì)劃上的進(jìn)度緩慢。這可能會導(dǎo)致俄羅斯石油公司需要在原油出口多支付200-300萬美元的出口稅。這可能會在一定程度上削減俄羅斯整體的原油產(chǎn)量，可能會使得原油產(chǎn)量下降10萬桶天-20萬桶/天。俄羅斯可能無法進(jìn)一步增加產(chǎn)出。歐佩克預(yù)計(jì)俄羅斯原油產(chǎn)量將在明天保持不變。

　　從全球角度來看，各大原油出口國的競爭不會在短期內(nèi)緩和。市場中有太多的原油。歐佩克預(yù)計(jì)非歐佩克產(chǎn)油國在2016年的產(chǎn)量將下滑13萬桶/天。相比原油投資領(lǐng)域和開采活動的大幅減少，這一產(chǎn)量的下降微不足道。盡管歐賠歐克官員在公眾面前保持鎮(zhèn)定，認(rèn)為市場將會很快實(shí)現(xiàn)供需平衡。但是歐佩克公布的數(shù)據(jù)卻顯示了另一種局面。歐佩克預(yù)計(jì)美國頁巖油產(chǎn)量在2016年將每天減少10萬桶，但墨西哥灣最新的原油項(xiàng)目將抵消掉這些減少的產(chǎn)量。

　　讓我們再回到歐洲，沙特正在準(zhǔn)備進(jìn)行長時(shí)間的作戰(zhàn)方案。通過蠶食俄羅斯在歐洲市場的份額來擴(kuò)大自己在歐洲的份額。沙特原油的涌入威脅到了俄羅斯原油出口的主要市場。11月的歐佩克報(bào)告指出，因?yàn)槭袌鲋写罅康墓?yīng)，煉油成本的下降以及來自中東的競爭，俄羅斯烏拉爾混合原油對布倫特原油期貨價(jià)格的折扣幾乎翻了三倍。