在地緣政治及寡頭壟斷的全球原油市場，能引起市場震蕩的真正力量，是原油大國們的戰略行為，而不是他們官員的談話，或者變化緩慢的供需平衡。這正是過去兩年已經發生的，而2016年這樣的情況也將繼續如此。
沙特自2014年以來的行為表明了其要增加石油產能及供應的意圖，而目前沙特的這一增產模式并未有所減弱，盡管來自石油輸出國組織(OPEC)及沙特王國的一些消息聽起來并不樂觀。
據媒體報道，“土豪”沙特阿拉伯政府向銀行提出高達100億美元的融資申請。面對國際油價的暴跌，沙特這個OPEC掌權者也不得不融資以應對政府財政的不平衡。國際油價低迷已使相當一部分產油國陷入困境，即便如同沙特這種土豪，如今也不得不“彎腰”走路了。
圖1：美國和沙特鉆井平臺數量
圖1顯示了沙特和美國自2009年至上周的鉆井平臺數。美國的鉆井機數是原油鉆井平臺數量，而沙特阿拉伯的鉆井機數為主要生產伴生天然氣的總鉆井平臺量。從圖中可以看出，2011到2012年，兩國的鉆井平臺走勢幾乎一致，因為在這一時期，沙特的鉆井平臺數為80-85臺，而美國的石油鉆井平臺為1300-1400臺。最有趣的是自此之后發生的事情。
隨著油價接近100美元/桶，美國頁巖油革命保持了上升勢頭，同時，自2013年底，沙特也開始了其歷史上第二輪最快的鉆井平臺擴張周期。在2014年間，當時原油供應過剩已是公開的事實，盡管油價在這一年下半年大幅下跌，沙特仍繼續增加其鉆井平臺。
2014年11月，半年一度的OPEC會議因與會各方的分歧最終無果而終。自11月至次年3月，沙特鉆井平臺進入其史上第三個最快的擴張周期，在4個月里上漲15%。
與此同時，美國的鉆井平臺處于下降趨勢。2014年初，美國的石油鉆井平臺對價格的下跌反應不大。而在2014年11月的OPEC會議之后，美國的鉆井平臺開始自由落體式的暴跌，走上了2008年的老路。在美國原油鉆井活動幾近崩潰之時，沙特卻在拼命增產。
而沙特通過增加產量令價格暴跌以獲得市場份額在過去也有過。1986年，沙特卯足勁生產原油，導致油價四個月內暴跌67%，僅僅高于10美元/每桶。美國原油產業遭受重創，在隨后的近20年里原油產量一蹶不振，沙特重奪原油市場寶座。
當然，美國鉆井平臺數下降之時沙特在也減少其鉆井平臺的例子在史上也有過。在1986年的價格戰之后，沙特先是減少、后又穩定了原油鉆井平臺數。1997年亞洲發生金融危機，原油價格降至10美元/桶左右。為了避免重蹈價格戰的覆轍，在沙特政府的積極斡旋下，多數石油出口國選擇了限制產量，以維持國際石油價格穩定。2008年全球金融危機期間，歐佩克意圖通過減產阻止油價下 滑，然而由于全球石油需求疲軟，沙特此次價格保衛戰沒有達到預期效果，反而因減產損失了市場份額。
當然，鉆機數量不僅揭示了沙特阿拉伯的原油供應和需求情況，鉆井平臺更多了展示了石油開采的意圖和計劃，而不是行動。圖二展示了追蹤沙特產量連同油價的行為。市場預計鉆井平臺會下降，作為回應，油價回升至60美元/桶。之后，沙特迅速增加供應，油價再次下跌。盡管油價慢慢降至通脹調整后的長期新低，沙特卻慢慢增加了其鉆井平臺，只在某種程度上減緩其生產。
圖2：沙特每日原油產量及WTI原油現貨價格
今年1月，市場傳言OPEC成員將聯合“凍產”。2月中旬，包括俄羅斯和沙特在內的產油國達成初步凍產協議，同意將原油產量上限凍結在1月的水平，受此消息提振，原油產量開始上漲。而Zero hedge卻認為，在一個供應普遍過剩的市場，同時，對原油需求疲弱及美國原油產量變化緩慢，對產量的進一步上漲設置上限的消息竟然是油價上漲的信號，這簡直具有諷刺意味。設置產量上限或許會縮短供應過剩的延長期，但在短時間內絕不會緩解供應過剩的局面。
或許是受到金融投資者空頭回補的影響，或許是受美元匯率下降的影響，油價反彈。但是，無論如何，油價的反彈都不能改變原油供過于求的基本面，也不能改變產油大國的戰略行為。各方的行為可能會遵循科威特石油部長最近所解釋的思維——如果伊朗不參與，他們計劃全力生產。伊朗曾認為凍產協議很“可笑”，即使產油國達成協議凍結產量，沙特石油部長認為“OPEC成員之間幾乎沒有信任”是對的。
與此同時，鉆井平臺數顯示，沙特將繼續推進其高供應的計劃。雖然沙特阿拉伯和OPEC斷斷續續地討論石油需求的增加以及供應的減少，但是均未采取實質性的舉措。
2月份沙特阿拉伯的石油鉆井數量僅比去年12月創下的歷史高位少1臺，比1月份的鉆井數量增加4臺。而今年1月份沙特阿拉伯環比增加的石油產量與美國減少的石油產量相當。
