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　　由于不相信自1月以來(lái)近月石油期約的漲勢(shì)會(huì)持續(xù)，生產(chǎn)商紛紛賣(mài)出遠(yuǎn)期石油合約，鎖定近來(lái)上漲的價(jià)格，這種行為可能破壞油價(jià)的進(jìn)一步復(fù)蘇。

　　相較于年初觸及的12年低點(diǎn)，近月指標(biāo)布倫特原油期貨已經(jīng)大漲超過(guò)40%，現(xiàn)在重回每桶40美元上方。

　　產(chǎn)油商原本一直寄望持續(xù)20個(gè)月的油價(jià)跌勢(shì)觸底，但他們并不完全相信油價(jià)已經(jīng)展開(kāi)復(fù)蘇，這種懷疑態(tài)度具體表現(xiàn)在遠(yuǎn)至2020年的遠(yuǎn)期合約價(jià)格曲線上。

　　自1月以來(lái)，即期布倫特原油與2020年期貨的價(jià)差己經(jīng)下降近8美元，來(lái)到每桶10.71美元左右。

　　一名原油期貨交易商表示：“布倫特原油正價(jià)差自1月以來(lái)趨平，因許多生產(chǎn)商希望能夠立即掌握近期價(jià)格上漲獲利。他們一直大力拋售2017/2018年及之后的合約，這顯示他們還不是很相信現(xiàn)貨價(jià)格走高的態(tài)勢(shì)。”

　　“這意味著就連生產(chǎn)商實(shí)際上都預(yù)期進(jìn)入2017年后得過(guò)好一段時(shí)間、甚至在更晚之后價(jià)格才會(huì)強(qiáng)勁上漲。”

　　部分生產(chǎn)商及交易商的消息人士指出，石油生產(chǎn)商一直透過(guò)出售未來(lái)產(chǎn)出來(lái)鎖定價(jià)格漲勢(shì)，以作為財(cái)務(wù)對(duì)沖。

　　這些消息人士稱(chēng)，此舉將使他們免于為市場(chǎng)可能再度走弱所苦，如同2015上半年的情況一樣，但這么做也可能妨礙未來(lái)價(jià)格復(fù)蘇。

　　造成油價(jià)持續(xù)20個(gè)月下跌的核心問(wèn)題，在于全球供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩。目前的每日供應(yīng)超過(guò)需求至少100萬(wàn)桶，令世界各地的儲(chǔ)油裝置都塞滿了售不出去的石油。

　　原油價(jià)格自2014年中以來(lái)的跌幅達(dá)到70%，雖然許多分析師認(rèn)為這場(chǎng)史上罕見(jiàn)的油價(jià)潰跌己經(jīng)見(jiàn)底，但還有一些分析師和產(chǎn)油商的看法一致，警告稱(chēng)油價(jià)距離持續(xù)復(fù)蘇仍遠(yuǎn)。

　　高盛本周表示，大宗商品價(jià)格大漲時(shí)機(jī)不成熟，如果沒(méi)有削減足夠的產(chǎn)量被削減，那么油價(jià)反彈將會(huì)無(wú)法持續(xù)，正如去年春天的行情一樣。

　　為多數(shù)大型產(chǎn)油商提供投資咨詢(xún)的能源顧問(wèn)機(jī)構(gòu)Wood Mackenzie也表示，預(yù)計(jì)2016年平均油價(jià)將低于2015年，要到2017年才會(huì)開(kāi)始復(fù)蘇，反映2016年上半年仍存在的大量供應(yīng)過(guò)剩和高庫(kù)存的影響。