OPEC控市乏力
自OPEC去年宣布減產以來，國際上一直在關注其減產的實際效果及影響，就目前來看，OPEC減產對于國際庫存的下降起到了預期的效果，但美國頁巖油的增產使得OPEC減產對于油價的提振效果欠佳。隨著時間的推移，OPEC減產顯示出的弊端越來越大，部分產油國已經不堪重負，對減產一直陰奉陽違，尤其利比亞和尼日利亞兩個豁免減產的國家在不斷的增產。對于非OPEC參與減產的國家而言，也漸漸失去了耐心，俄羅斯就明確表態，在限產協議結束后，俄羅斯將不再考慮參加新一輪的限產。
外界對于OPEC限產的實際結果一直持懷疑態度，從OPEC公布的產量數據上也可以看出，OPEC在減產的頭三個月確實做出了較大努力，并一度將產量降至2015年初水平，但隨著今年初油價的持續高位震蕩，OPEC取得豁免權的國家開始增產等因素發酵，OPEC的產量一直處于上升狀態，截止今年7月，OPEC的產量已經恢復到了上一次油價跌破40美元/桶時的2016年7月水平。距離OPEC歷史最高產量僅有不足3%，暨100萬桶/日的微小差距。要知道，僅沙特一國執行的限產量就達到100萬桶/日。
外界更多的在關注沙特的限產，而沙特的隊友們卻不怎么給力，最近幾月沙特的論調也從限產的數量轉為宣傳減少出口，但夏季為沙特傳統的國內用油高峰，此時減少出口是順理成章的事，所以，近一段時間原油無法再度上漲就在情理之中。
從OPEC各國的產量數據來看，減產出力最大的兩個國家為沙特和伊拉克，而這兩個國家是OPEC國家中產量最大的兩個，減產的份額對其整體影響有限。而其余的國家多數并沒有賣力的執行減產，同樣的，沙特和伊拉克原油產量的恢復能力也是很強，一旦限產不再起作用，那么整個OPEC將迅速的突破歷史最高產量。
對于沙特和伊拉克而言，連續的長期限產已經嚴重的觸及了其自身的利益，限產沒能提振油價，使得其面臨著國際國內諸多的壓力，再度深化減產的可能性已經基本喪失，其國內對于不再繼續限產的呼聲也愈發高漲。
目前OPEC對于原油市場的影響力正在陷入停滯，控市的效果越來越差，美國夏季用油高峰已過，9月將迎來煉廠的檢修季，整體用油將下降，那么OPEC到目前都無法扭轉原油的整體走勢的話，減產控市基本宣告失敗。至于9月的技術會議以及年底對于限產延長的討論，目前尚無定數，市場情緒表現為失望。
美國正重新定義WTI原油
今年以來，美國通過各種手段取得了WTI油價的控制權，并逐步重新定義了國際原油市場，美國自年初開始的原油出口，逐步占據了日、韓等國家的部分市場份額，并采取了主動降庫存提振油價的手段來保護頁巖油企業。與OPEC限產不同的是，美國原油的產量正逐步的邁向新的高點。在與布倫特原油形成了相對固定的價差之后，美國原油甚至在往北海地區出口，而今年WTI原油75%以上的時間，都是在按照美國的消息在運行。
從美國庫存來看，自今年3月份到達階段性頂峰之后，美國庫存便一直處于下降狀態，但這并沒有將油價提振很多。
究其原因，主要有兩個方面，一是美國庫存的下降是主動而為，并非是完全的市場行為，尤其特朗普政府決定出售一半的美國戰略石油庫存，在OPEC限產之際，國際原油市場并未感受到供應的短缺，這令油價無法啟動上漲。
二是，美國庫存依舊維持相對的高位，且有進一步增加的趨勢。季節性的用油高峰加上對外出口的增加，依舊沒能使美國庫存降至5年均線以下，這是美國原油持續增產的結果。在OPEC減產提振油價之際，美國將大量低價格時期儲備的原油庫存拋售，本身就存在套現的行為，而自身的增產，又將全球的供應持續的維持在了高位，令許多國家儲備庫存上漲，嚴格來講，這是全球庫存的一次大轉移，而不是整體的下降。
從美國活躍鉆機數量及產量來看，美國的活躍鉆機正在呈持續的上漲狀態，美國產量再度達到歷史的頂峰，美國已經成為和沙特、俄羅斯平起平坐的原油生產大國。而這一狀態的延續，將會持續的抵消OPEC的限產效果。
油價或將長期陷入震蕩
有關數據顯示，40年前，美國禁止原油出口之時，油氣產業在其GDP中的占比高達40%以上，而到了2016年，已經下降到了不足5%。而美國原油已經擁有了全球最大的庫存和先進的生產技術來保障不斷的產出，這樣，美國就有了足夠的底氣和能力來再度嘗試對原油定價權的爭奪。眾所周知，上世紀90年代和本世紀初兩次經濟危機的背后，都有原油助推的身影，而這一次，美國顯然是有備而來，不但吸取了前期的教訓，有更為復雜有效的手段來掌控，而且原油在其經濟中的占比，已經下降至可以接受的程度，即便再度失敗，也不至于引發大的經濟危機。
有了這樣一個認識，再加上OPEC限產的基本失敗，美國在原油上的戰略已經達到了初步的目的，控制價格。那么油價未來的走勢就顯得非常的耐人尋味。
首先OPEC必須在一個合適的節點承認限產失敗，限產提振油價的目的肯定是達不到了，而結束限產之后，市場的份額也丟的差不多了，大舉增加原油的產量重新搶占市場份額將是其必選的路徑之一，那么油價就存在一個很難上漲的預期。
其次，主要的用油國，都已經累積了大量的庫存，尤其很多國家的原油庫存并不透明，但就從近期OPEC減少出口都沒有造成市場短缺來看，大部分主要用油國短期內再度吸納大量原油的可能性已經不大，這就令市場的話語權部分的轉向了下游。
再者，美國頁巖油的彈性正在進一步的增加，無論從產能上還是成本上，目前的油價都令頁巖油企業找到了平衡點，部分地區的均攤成本甚至降到了25美元/桶以下，長期的利益將會促使他們與中東地區爭奪話語權。
如果OPEC增產，油價下滑，各國就會大量的吸納原油，而原油價格上漲，各國就存在類似于美國拋儲式的對抗可能，尤其中國，一旦油價走高，部分油田將會復產，反而將減少對于原油的進口。
綜上來看
美國夏季用油高峰已過，而美國的產量又處在歷史高點，近期原油庫存下降放緩，成品油庫存接連增加已經將油價再度限制在了目前的位置，未來油價面臨諸多不利因素，而國際對沖機構撤出原油的相關投資，使得整個WTI市場游資投機占比大幅增加，而這部分游資多為看漲一方，一旦出現集中的離場，油價就再度下滑。而一旦跌至頁巖油的相對成本位置，美國的產量又會回落，整體上再度托起油市。如此看來，OPEC與美國將面臨一場曠日持久的產量、庫存、價格的博弈，或將令油價陷入一個長期振蕩的狀態，直至這場紛爭有一個階段性的結果。
