由于環保嚴查，攀枝花釩鈦產業區共計55 萬噸鈦白粉產能受到影響，其中45 萬噸產能自7 月24 日起全部停產， 10 萬噸產能減產，復產時間暫不確定。
本次環保嚴查涉及鈦白粉產能占我國總產能近20%，預計鈦白粉短期供應偏緊，伴隨旺季來臨價格有望繼續上漲。據悉，本次攀枝花地區環保嚴查涉及8 家企業共計55 萬噸產能，占我國鈦白粉有效產能近20%，2016 年8 家企業產量合計約42.4萬噸，占我國鈦白粉總產量的16%。本次環保嚴查致攀枝花地區鈦白粉企業幾乎全部停產，預計短期鈦白粉供應將偏緊，伴隨9月份旺季來臨價格有望繼續上漲。
鈦白粉供需格局長期改善，價格有望繼續上升。需求端，海外需求依然旺盛，2017 年1~5 月份我國累計出口鈦白粉31.8 萬噸，同比增長11.7%。同時國際鈦白粉企業科慕、亨斯邁等自7 月1日起上調鈦白粉價格，國內外鈦白粉價差進一步拉大，國內鈦白粉出口環比有望繼續增長。供給端鈦白粉行業開工率維持在80%左右，大廠基本滿負荷生產，且行業新增產能有限，同時隨著我國環保政策趨嚴，中小企業環保壓力逐步加大，鈦白粉落后產能將逐步淘汰，行業集中度提升，未來鈦白粉行業供需格局將繼續改善。
鈦白粉價差繼續擴大，龍頭企業盈利水平不斷提升。6~8 月是鈦白粉傳統淡季，但龍頭企業訂單充足，庫存維持低位，鈦白粉價格依然堅挺，受益6 月份以來鈦精礦價格回調，龍頭企業鈦白粉價差繼續擴大，盈利水平不斷提升，目前龍蟒佰利鈦白粉價差已達到近幾年最好水平，伴隨9 月份需求旺季來臨，鈦白粉價格有望繼續上漲，公司鈦白粉盈利水平有望繼續提升。
估值與建議
繼續看好鈦白粉漲價趨勢，推薦鈦白粉龍頭企業龍蟒佰利，建議關注中核鈦白，金浦鈦業和安納達。
預計龍蟒佰利2017/18 年EPS 分別為1.33/1.48 元/股，目標價22 元，對應2017/18 年17/15x PE，維持推薦評級。
風險
鈦白粉價格低于預期。
