增塑劑、防老劑和促進劑是助劑的主流產品。橡膠助劑的主流產品是促進劑和防老劑，2010年我國防老劑的產量占比為40%,促進劑的占比為35%,塑料助劑的主要品種有增塑劑和阻燃劑，合計占比50%左右。

　　具有明顯的周期性是助劑行業主要的特點，下游制品行業制約著助劑行業的景氣度。從產業鏈來看，PVC制品是塑料助劑行業的主要下游，占比約為75%,輪胎、橡膠制品等工業領域是橡膠助劑行業的主要下游，占比約為83%左右，下游制品行業的波動決定著助劑行業的景氣度，預計橡膠助劑行業的增速約為10%。

　　產能過剩的行業競爭將非常激烈，擁有環保優勢的產品前景廣闊。從產能來看，2011年我國增塑劑的產能約為351萬噸，消費量約為220萬噸附近。增塑劑的產能遠遠大于需求。2011年的橡膠助劑（不含加工助劑）的總產量約為65萬噸，產能約為94.8萬噸，產能明顯過剩。分產品看，防老劑的產能擴建與需求增速基本同步，未來供應將偏緊，促進劑的產能遠大于需求，未來競爭將更加激烈。歐盟等通過推出RoHS 法案以及REACH法規強制助劑企業提升產品的環保性，具有環保優勢的產品未來前景廣闊。

　　國際領先企業通過產業整合提升競爭力，我國擁有地域優勢的企業將逐步勝出。2009年國際塑料助劑龍頭企業汽巴精化被巴斯夫收購，羅門哈斯被陶氏化學收購，國際巨頭通過強強聯合提升競爭力。從區域布局來看，橡膠助劑企業主要靠近下游輪胎行業，生產基地處于山東和江蘇地區的橡膠助劑企業將具有明顯的區域優勢。

　　建議關注陽谷華泰和日科化學。受下游輪胎行業需求下滑的影響，給予橡膠助劑“看好”評級。塑料制品行業經過2011年的大幅下滑后，預計產量將小幅反彈，給予塑料助劑行業“看好”評級。橡膠助劑企業中，具有技術優勢和規模優勢的企業將在競爭中勝出，建議關注陽谷華泰（300121），塑料助劑企業中，日科化學的新產品ACM具有良好的市場前景，建議關注日科化學（300214）。

　　風險提示：下游制品行業的增速低于預期。