網(wǎng)易財(cái)經(jīng)12月29日訊  周一上午，銀行板塊相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)活躍，截至中午收盤時(shí)，板塊平均上漲1.23%。個(gè)股方面，興業(yè)銀行上漲4.98%，華夏銀行、浦發(fā)銀行漲幅超2%。

消息面上，據(jù)媒體報(bào)道，27日晚上，央行正式下發(fā)文件，將原屬于同業(yè)存款項(xiàng)下的存款納入各項(xiàng)存款范圍，其中包括存款類金融機(jī)構(gòu)吸收的證券類及交易結(jié)算類存款、銀行業(yè)非存款類存放等。

根據(jù)相關(guān)文件，政策調(diào)整主要有三個(gè)內(nèi)容：，央行從2015年對(duì)存款口徑進(jìn)行調(diào)整，將部分原來(lái)列在“同業(yè)往來(lái)”項(xiàng)目下的存款，調(diào)整為“各項(xiàng)存款”。新納入“各項(xiàng)存款”的，主要有存款類金融機(jī)構(gòu)吸收的證券類及交易結(jié)算類存款、銀行業(yè)非存款類存放等等。第二，上述存款需要繳納存款準(zhǔn)備金，但目前繳存比例為零。第三，上述存款利率不變，仍然按照市場(chǎng)原則定價(jià)。

據(jù)海通證券研報(bào)測(cè)算，央行調(diào)整存貸款統(tǒng)計(jì)口徑后，商業(yè)銀行存貸比平均降幅將在5%。其中，興業(yè)銀行降幅高，達(dá)11%。此舉意味著可釋放約5.5萬(wàn)億信貸額度空間，增強(qiáng)商業(yè)銀行的信貸投放能力。而這也是國(guó)務(wù)院決定增加存貸比彈性的根本目的。

對(duì)于新發(fā)出的政策信號(hào)，國(guó)君宏觀點(diǎn)評(píng)如下：“同業(yè)存款納入分母暫不繳準(zhǔn)，利好銀行和股市”。存款分母擴(kuò)大將釋放理論大貸款值5.5萬(wàn)億左右，但實(shí)際貸款投放受制于經(jīng)濟(jì)下行和信用收縮。第二，“暫不繳準(zhǔn)”為權(quán)宜之計(jì)，未來(lái)存不確定性。同業(yè)存款納入各項(xiàng)存款范圍，若繳準(zhǔn)需要3-4次降準(zhǔn)才能完全從總量上對(duì)沖掉，且難以從結(jié)構(gòu)上在各銀行間進(jìn)行精準(zhǔn)對(duì)沖，操作復(fù)雜，因此暫不繳準(zhǔn)實(shí)為權(quán)宜之計(jì)，意味著未來(lái)仍有可能繳準(zhǔn)，存在不確定性。同時(shí)，考慮到一般性存款需按20%的存準(zhǔn)率繳準(zhǔn)，且法定存款準(zhǔn)備金利率僅為1.62%，而同業(yè)存款暫不繳準(zhǔn)，這為銀行將一般性存款轉(zhuǎn)換成同業(yè)存款以降低負(fù)債成本提供了監(jiān)管套利空間，只要轉(zhuǎn)換成本低于3%，銀行就有動(dòng)力去做轉(zhuǎn)換，從而導(dǎo)致一般性存款的流失和同業(yè)存款的增加。

分析指出，政策的調(diào)整意味著降準(zhǔn)再次推遲，但降息降準(zhǔn)在條件具備情況下仍在時(shí)間表上，降準(zhǔn)的可能性仍然存在，預(yù)計(jì)春節(jié)前后。此外，明年一季度季末可能是再一次寬松時(shí)點(diǎn)，那是政府出手穩(wěn)增長(zhǎng)的常規(guī)性時(shí)點(diǎn)。考慮到中國(guó)準(zhǔn)備金率為高（美國(guó)活期存款的準(zhǔn)備金率平均約為7%，定期存款的準(zhǔn)備金率為0），隨著條件成熟，未來(lái)降息降準(zhǔn)的空間較大。

國(guó)泰君安認(rèn)為，此次政策調(diào)整利好銀行和股市。同業(yè)存款納入分母且暫不繳準(zhǔn)，將降低銀行負(fù)債成本，提高銀行可貸額度。由于要求“一個(gè)月內(nèi)”報(bào)送，預(yù)計(jì)1-2月份銀行貸款投放將明顯增加，主要投放方向?yàn)榛ā⒀肫蟮确€(wěn)增長(zhǎng)領(lǐng)域。“大河有水，小河（民營(yíng)中小企業(yè)）溢出、間接受益，有利于降低融資成本，擴(kuò)大需求，托底經(jīng)濟(jì)，利好銀行和股市。